Willkommen zu unserem exklusiven Einblick in die Welt von Preisen und Zinssätzen! In diesem Artikel werden wir uns die verschiedenen handelbaren Wertpapiere des Treasury-Marktes genauer ansehen und erklären, wie sie funktionieren. Also, schnapp dir einen Kaffee und lass uns eintauchen!
Bills: Ein kurzer Überblick
Beginnen wir mit Bills, das sind kurzfristige Wertpapiere mit einer Laufzeit von einem Jahr oder weniger. Sie werden entweder zum Nennwert oder zu einem Rabatt verkauft. Bei Fälligkeit zahlen wir dir dann den Nennwert zurück.
Der Unterschied zwischen dem Nennwert und dem reduzierten Kaufpreis ist der “Zins”. Um herauszufinden, welcher Kaufpreis für einen bestimmten Diskontsatz gilt, verwende folgende Formel:
Preis = Nennwert (1 – (Diskontsatz x Zeit)/360)
Ein Beispiel: Eine 26-wöchige Schatzwechsel über $1.000 wird auf einer Auktion zu einem Diskontsatz von 0,145 % verkauft.
Preis = 1000 (1 – (.00145 x 182)/360) = $999,27
Die Formel zeigt, dass der Schatzwechsel für $999,27 verkauft wird und dir einen Rabatt von $0,73 einbringt. Wenn du nach 26 Wochen $1.000 erhältst, hast du also $0,73 an “Zinsen” verdient.
Anleihen und Notes: Die langfristigen Alternativen
Anleihen sind langfristige Wertpapiere mit einer Laufzeit von 20 oder 30 Jahren. Notes hingegen haben eine eher kurze oder mittlere Laufzeit von 2, 3, 5, 7 oder 10 Jahren. Sowohl Anleihen als auch Notes zahlen alle sechs Monate Zinsen. Der Zinssatz für ein bestimmtes Wertpapier wird bei der Auktion festgelegt.
Der Preis für eine Anleihe oder eine Note kann entweder dem Nennwert entsprechen oder darüber oder darunter liegen. Der Preis hängt von der Rendite bis zur Fälligkeit und dem Zinssatz ab.
- Wenn die Rendite bis zur Fälligkeit höher ist als der Zinssatz, liegt der Preis unter dem Nennwert.
- Wenn die Rendite bis zur Fälligkeit dem Zinssatz entspricht, ist der Preis gleich dem Nennwert.
- Wenn die Rendite bis zur Fälligkeit niedriger ist als der Zinssatz, liegt der Preis über dem Nennwert.
Die “Rendite bis zur Fälligkeit” ist der jährliche Ertrag des Wertpapiers. Hier sind Beispiele von kürzlich abgehaltenen Auktionen:
| Art des Wertpapiers | Laufzeit | Höchste Rendite bei der Auktion | Bei der Auktion festgelegter Zinssatz | Preis |
|---|---|---|---|---|
| Anleihe | 20 Jahre | 1,850 % | 1,750 % | 98,336995 |
| Note | 7 Jahre | 1,461 % | 1,375 % | 99,429922 |
In beiden Beispielen ist die Rendite höher als der Zinssatz. Daher war der Preis niedriger als der Nennwert. Während der Laufzeit der Anleihe oder Note verdienst du Zinsen basierend auf dem Nennwert des Wertpapiers. Der bei der Auktion festgelegte Zinssatz wird nie niedriger als 0,125 % sein.
Wenn du die Anleihe nach 20 Jahren oder die Note nach sieben Jahren immer noch besitzt, erhältst du den Nennwert des Wertpapiers zurück. Das bedeutet, du hast zusätzlich $ 1,66 für jeden Nennwert von $ 100 deiner Anleihe und $ 0,57 für jeden Nennwert von $ 100 deiner Note verdient.
TIPS: Schutz vor Inflation
Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) sind sowohl als mittel- als auch langfristige Wertpapiere erhältlich und haben eine Laufzeit von 5, 10 oder 30 Jahren. Anders als Anleihen und Notes passt sich der Kapitalbetrag bei TIPS der Inflation und Deflation an. Während der Zinssatz festgelegt ist, kann sich der Zinsbetrag, den du alle sechs Monate erhältst, aufgrund von Änderungen im Kapitalbetrag ändern.
Um den inflationsangepassten Zinsbetrag zu berechnen, den du erhältst, wenn deine Zinszahlung fällig ist, befolge diese Schritte:
- Finde deine TIPS auf der Seite der TIPS-Inflationsindexquoten.
- Folge dem Link und finde den Indexquotienten, der dem Zinszahlungsdatum deines Wertpapiers entspricht.
- Multipliziere deinen ursprünglichen Kapitalbetrag mit dem Indexquotienten (dies ist dein inflationsangepasster Kapitalbetrag).
- Multipliziere deinen inflationsangepassten Kapitalbetrag nun mit halbem dem angegebenen Zinssatz (Couponzinssatz) deines Wertpapiers.
Das Ergebnis ist deine halbjährliche Zinszahlung.
Ein Beispiel: Du hast $ 1.000 in einer 5-jährigen TIPS mit einem Zinssatz von 0,125% investiert. Du erhältst nächste Woche eine Zinszahlung und möchtest wissen, wie hoch sie sein wird.
Wenn du den Indexquotienten für deine TIPS nachschlägst, siehst du, dass er 1,01165 beträgt. Wenn du deine $ 1.000 mit 1,01165 multiplizierst, erhältst du deinen angepassten Kapitalbetrag: $ 1.011,65.
Für diese sechsmonatige Zahlung erhältst du die Hälfte von 0,125% (dein jährlicher Zinssatz), was 0,0625% entspricht.
Wandle den Prozentsatz in eine Dezimalzahl um, indem du das Komma zwei Stellen nach links verschiebst: 0,000625.
Multipliziere nun den angepassten Kapitalbetrag mit dem halbjährlichen Zinssatz: In diesem Beispiel ergibt das $ 1.011,65 multipliziert mit 0,000625 deine erwartete Zinszahlung: $ 0,63.
Floating Rate Notes (FRNs): Eine kurze Einführung
FRNs sind relativ kurzfristige Investitionen mit einer Laufzeit von zwei Jahren. Der Preis einer FRN wird bei einer Auktion festgelegt und kann höher, niedriger oder gleich dem Nennwert sein. Der Zinssatz einer FRN ändert sich im Laufe der Zeit (“floats”).
Der Zinssatz setzt sich aus zwei Teilen zusammen: dem Indexzinssatz und dem Spread.
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Indexzinssatz: Der Indexzinssatz deiner FRN ist an den höchsten akzeptierten Diskontsatz der jüngsten 13-wöchigen Schatzanweisung gebunden. Da wir die 13-wöchige Anweisung jede Woche versteigern, wird der Indexzinssatz einer FRN jede Woche neu festgelegt. Du kannst den täglichen Index für aktuelle FRNs einsehen.
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Spread: Der Spread ist ein Zinssatz, den wir auf den Indexzinssatz anwenden. Der Spread bleibt für die Laufzeit einer FRN unverändert und wird bei der Auktion festgelegt, wenn die FRN erstmals angeboten wird. Der Spread entspricht der höchsten akzeptierten Diskontmarge in dieser Auktion.
Der Spread plus der Indexzinssatz ergibt den Zinssatz.
Wir wenden den Zinssatz täglich auf den Nennwert einer FRN an. Die bis heute insgesamt verdienten Zinsen auf einer FRN summieren sich jeden Tag.
Weitere Informationen und hilfreiche Tabellen
Um noch detailliertere Formeln und nützliche Tabellen zu erhalten, empfehlen wir dir einen Blick in den Code der Bundesvorschriften §356.20, Anhang B zu werfen.
So, liebe Freunde, das war unsere kleine Einführung in Preise und Zinssätze. Wir hoffen, dass wir euch neue Einblicke in die Funktionsweise dieser Treasury-Wertpapiere geben konnten. Wenn ihr noch Fragen habt, zögert nicht, uns zu kontaktieren. Viel Spaß beim Investieren!
